Jag har fått förfrågan om jag ville hjälpa till att belysa hur professionella algoritmhandeln går till, liksom kommentera den framväxande småindustri i området i det svenska hörnet av nätet där amatörer kastar sig på algoritmhandelens mycket tvivelaktiga strategier.
Det finns inte mycket att kommentera, så förhoppningsvis kan jag komma tillbaka med fler detaljer i senare artiklar.
Min bakgrund inom algoritmhandel
Min egen bakgrund är att jag har arbetat med professionell algoritmhandel i internationella hedgefonder sedan 2003 efter att ha tagit en magisterexamen från Oxford University i ämnet “Engineering, Economics, and Management” (teknik, ekonomi och förvaltning).
De mesta i min karriär har skett i London – med några år i Schweiz. Jag har varit partner i ett antal finansiella företag sedan 2005 och är verksamt med att skriva några joint-ventures inom algoritmhandel. Jag har handlat aktier, obligationer, valutor och handelsvaror, både med och utan derivat (optioner och futures) för mycket stora belopp till internationella kunder.
När amatörer leker med algoritmhandel
Vi kan börja berättelsen med fönsterputsaren Heine Andersens algoritm som har förlorat en del miljoner på den senaste “flash crasch” i GBPUSD, dvs pund uppmätta värde i dollar. Det är korset som kallas “cable” på valutamarknaden, eftersom i hans tid var att hela den första transatlantiska kabeln. Sedan dess har marknaden blivit elektronisk, och kan handlas 24 timmar om dygnet, 5 dagar i veckan. Införandet av maskiner har dock lett till situationer där priset kan gå mycket snabbt i båda riktningarna, vilket också hände häromdagen. Förklaringen till detta kan vara innehåll nog för en separat artikel senare.
Så vad hände med algoritmen? Det verkar närmare bestämt som att man har investerat efter Martingale princip. Alltså att du ökar insatsen om du förlorar pengar.
För personer som inte har läst statistik kan det vara förnuftigt; det finns alltid ett belopp du kan satsa för att vinna de förlorade pengarna tillbaka. Problemet är dock att man ganska snabbt kan komma upp i storlekar där man riskerar att förlora hela butiken.
Låt oss ta ett exempel
Låt oss säga att du har 30 kronor i fickan. Vi satsar på slantsingling, där du antingen vinner eller förlorar samma varje gång du gissar rätt. Om vi börjar att satsa en krona och förlorar, och sen satsar man två kronor i efteråt, för att komma upp till 31 kronor om du vinner första gången eller förlora först och sedan vinna nästa gång. Och så vidare.
Det är dock inte speciellt svårt att se att om du förlorat fyra gånger, då du är nere på 30 – 1 – 2 – 4 – 8, det vill säga 15 kronor. Då du är nere, och du satsar resten av butiken för att komma tillbaka på 30 – eller så är du klar.
Men hur troligt är det att du förlorar 5 slantsingling i rad? Det kan låta som en bra idé att göra det då 0,5 i den femte potensen är 0,003125. Alltså cirka 3%. Men det är sannolikheten av fem kast. Man skulle kunna göra det 100 gånger och sedan hoppas att du aldrig stött på en serie av fem fel?
Det är lite mer komplicerad beräkning, men lyckligtvis har vi internet (se källa).
De visar sig att en i en serie av 100 slantsingling har över 80% chans att köra in i en serie av fem förluster i rad! Om vi gör det 200 gånger, talar vi om 96% sannolikhet.
Det bör vara ganska förståeligt att du inte kan tjäna pengar genom att bara variera insatsen. Det kan mycket väl vara så att du tjänar lite i taget med en uppåtgående kurva, men ju längre det fortsätter, desto större är risken att det går i noll. Det är nästan en naturlag.
Du bör alltid ha en edge gentemot marknaden
Vad är absolut dödlig är att vi saknar något som tradare kallar “edge“, det vill säga fördel. Ett mynt flip där du har 50% chans att gissa rätt och vinner två gånger pengarna tillbaka är ett, där man inte har någon fördel. Det har i sin tur ingen skada av det. I den riktiga marknaden har man handelsomkostnader, så om det bara handlar slumpmässiga 50-50 handel, så förlorar du pengar över tid.
Vad kan vara en fördell?
Ja, om du hittar en kille som ger dig 2,5 gånger pengarna tillbaka, så har du en fördel. Du förlorar
hälften av en krona på kasten, och hälften tjänar du halv krona, så varannan kast för att tjäna en
halv krona i genomsnitt.
Det är den typ av handel algoritmhandlare försöker hitta.
Medan vi är på frågan om handlares storlek, vad gör du när du har hittat en fördelaktig handel? Du
kan inte satsa allt, eftersom det fortfarande är sannolikt att förlora. Det finns del tanke av det, och
svaret är att det finns en optimal insats. Mer om Kelly Kriteriet och risk en annan dag.
Och vad gör du för att hitta den typ av erbjudanden? Som Jeremy Irons beskriver i denna 3
minuters videoklipp:
På svenska: Var först, vara smartare eller fuska.
Fusk
Jag har själv handlat med personer som har fuskat. Oavsett om de har lurat mig personligen kan jag inte säga, men jag har haft att göra med människor som har manipulerat LIBOR. Så de finns, och det fungerade för dem, men det är inte så intressant för denna berättelse, låt oss låta delen vara.
Var först
Jag sitter på kontoret av en av mina samarbetspartners, där de aldrig förlorar pengar. Ärligt talat, jag överdriver inte. De har aldrig haft en dag där de förlorade pengar. Hur fungerar det? Hastighet. De har skrivit vissa program som är blixtsnabb. De har nätverk som har liknandes kablar mellan byggnader. Mikrovågor. De har hela tiden den snabbaste servrar som kan köpas. Om jag var tvungen att beskriva den del av mitt arbete, skulle det vara ganska okänd för de flesta människor inom investering. Jag talar om cache coherence, kernel bypass, cut-through switching och andra villkor som har mer att göra med teknik än det har att göra med ekonomi i vanlig mening. Det finns inte någon på kontoret som inte kan programmet. De flesta av min dag går också ut på att titta c++ kod snarare än att titta på historik av företag.
Och bara de färdigheter kommer också att vara användbara för människor som vill prova på andra sätt.
Vara klokare
Ja, om du inte har en infrastruktur för miljontals kronor, vad gör du då? Det skall nog sägas att de flesta inte har det, heller inte riktigt kända företag investerar i de stora summorna.
I grund och botten letar man efter mönster. Det finns en hel del allmänna idéer inom området.
– Value investment
Grundtanken är ganska enkel. Vissa företag är undervärderade i förhållande till vad de skulle kosta. Och om du köper dem, så är det bättre än en slantsingling, att man kan tjäna pengar på dem.
Tanken att vissa variabler har en inverkan på andra, kan ta många riktningar. Har ekonomiska siffror påverkar aktiemarknaden? Är obligationsmarknaden binds samman med handelsvarorna?
– Momentum
En handelsvara som olja, till exempel, kan fortsätta att gå upp, efter en period då det gick upp. Man kan komma till olika idéer om varför det borde vara, men tanken är ganska enkel. Oavsett om det är sant att det fortsätter att röra sig i samma riktning, måste man ta till empiriska data för. Det kan vara tvärtom, så att det som hade gått i den sista perioden gick upp efteråt.
Gemensamt för alla dessa idéer är att du kommer att behöva samla mycket data och analysera dem.
Det kommer också att ta några artiklar för att förklara.
Detta var min första artikel här på DaytraderLand. Tveka inte att ställa frågor nedan.
